利安科技闖關創業板,依賴單一大客戶,主營業務毛利率存在波動

公开信息顯示,近期寧波利安科技股份有限公司(以下簡稱“利安科技”)遞交了首次公开發行股票並在創業板上市招股說明書(申報稿),保薦人爲海通證券。

利安科技主要從事精密注塑模具以及注塑產品的研發、生產和銷售,是集產品工業設計、精密模具設計、制造、注塑、噴塗以及組裝等於一體的專業精密制造企業。

截至招股說明書籤署日,鉿比智能直接持有發行人73.97%股份,爲發行人控股股東;公司實際控制人爲李士峯、邱翌夫婦。本次發行前李士峯、邱翌合計直接持有發行人 16.06%的股份,通過鉿比智能間接持有發行人73.97%的股份,通過寧波創匠控制發行人 0.92%的股份,對發行人控股比例合計爲 90.95%,處於較高水平。

股權結構圖,圖片來源:招股書

本次IPO擬募資6.41億元,主要用於寧波利安科技股份有限公司濱海項目、寧波利安科技股份有限公司消費電子注塑件擴產項目、補充流動資金。

募資使用情況,圖片來源:招股書


主營業務毛利率存波動

報告期內,利安科技實現營業收入分別爲 2.34億元、4.36億元、 4.68億元、 3.48億元,扣除非經常性損益後歸屬於母公司所有者的淨利潤分別爲2855.19萬元、6180.64萬元、6011.59萬元、4618.58萬元,公司經營規模持續增長,但利潤規模存在一定波動。此外,2022 年上半年,長三角地區新冠疫情出現反復,對其採購及銷售均造成一定程度的影響。

基本面情況,圖片來源:招股書

報告期內,利安科技的產品銷售以注塑產品爲主,其中,公司注塑產品業務收入佔主營業務收入比例分別爲 95.11%、 84.74%、86.09%、 88.41%,佔比較高;公司精密注塑模具業務收入佔主營業務收入比例分別爲4.89%、5.33%、4.65%、4.70%;其他塑料產品收入分別爲4283.82萬元、4299.04萬元、2380.41萬元,主要爲銷售骨牌等非注塑玩具產品,該等玩具產品的主要原材料爲氨基模塑料,不屬於注塑產品。

總體來看,報告期內,公司專注於精密注塑模具及注塑產品業務,但爲滿足玩具業務的主要客戶 Spin Master 等採購非注塑玩具產品的需求,增強客戶粘性,公司外協採購非注塑玩具產品,然後銷售給 Spin Master等客戶。

公司主營業務收入按產品劃分的構成情況,圖片來源:招股書

報告期內,公司的主營業務毛利率分別爲33.21%、33.23%、30.06%、30.53%,其中,2021年毛利率有所下降,主要系材料成本和人工成本上升所致。

事實上,利安科技經營所需的原材料主要有模具鋼、PCR 再生塑料粒子和ABS 塑料粒子等。其中,模具鋼的價格與國際鐵礦石價格的波動相關;PCR 再生塑料粒子和 ABS 塑料粒子價格的波動與石油化工產品的價格波動具有較強相關性。而上遊鐵礦石、油氣資源價格等大宗商品的價格波動,會導致公司原材料採購價格發生變化,可能對其經營業績產生不利影響。


依賴單一大客戶

報告期內,利安科技的外銷產品地區主要是向北美及東南亞,外銷業務收入佔主營業務的比例分別爲2.73%、29.76%、27.25%、23.51%,佔比較高。如果未來我國進出口政策或主要進口國或貿易政策發生重大不利變化,可能導致其面臨銷售收入及盈利水平下降的風險。

公司主營業務收入按銷售區域劃分的構成情況,圖片來源:招股書

與此同時,報告期內,利安科技爲羅技集團及其供應商提供應用於鼠標等消費電子產品的精密注塑模具及注塑產品, 向終端客戶爲羅技集團的銷售收入分別佔當期營業收入的85.43%、69.29%、70.10%、68.77%。每個新品類推出前,羅技集團會向供應商詢價,最終結合工程師推薦、採購配合度、價格等指標綜合確定供應商,公司向羅技集團的供應份額受公司產品價格、與羅技集團的工程師團隊、採購團隊配合情況等多個因素影響,公司存在因向羅技集團的供應份額下降而導致其收入及業績下滑的風險。

報告期各期末,利安科技的應收账款余額分別爲7744.04萬元、1.38億元、 1.19億元、1.37億元,如果未來下遊行業景氣度下降或主要客戶生產經營發生不利變化,則應收账款發生壞账的可能性增大,從而對公司經營成果造成一定的負面衝擊。

值得注意的是,公司產品主要應用於消費電子、玩具日用品、汽車配件及醫療器械領域, 相關行業對於產品需求的迭代更新速度較快,對其技術創新能力要求較高。利安科技存在因研發投入不能形成相應的知識產權,知識產權不能及時實現產業轉化,或技術轉化後的產品無法匹配終端客戶需求,導致公司出現創新失敗的可能。報告期內,公司的研發費用分別爲996.05萬元、1744.29萬元、2388.65萬元、1770.35萬元,佔營業收入的比例分別爲4.25%、4%、5.10%、5.09%,還有進一步提升的空間。

結語

整體來說,利安科技需要在保持現有產品銷量穩步增長的基礎上,洞悉下遊行業需求趨勢及技術發展趨勢,加大科技研發投入,增強自主創新能力。同時,它需要在加強與原有優質客戶合作的同時,深入了解下遊客戶不斷更新的需求,以進一步積極拓展新客戶,進而提升市場影響力。



標題:利安科技闖關創業板,依賴單一大客戶,主營業務毛利率存在波動

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