Reynold Lemkins 瑞凱 X 龍石:白龍騎士橫空出世,港股IPO絕地反擊

上市公司與投資人的白騎士御龍而至

這是最近市場正在流傳的一句話,Reynold Lemkins瑞凱作爲出資人、Dragonstone龍石作爲承銷商,這樣從未見過的組合同時出現在了10月份飛天雲動(6610.HK)、11月份凌雄科技(2436.HK)的港股IPO,而這兩個項目都取得了亮眼的成績。

飛天雲動發行募資金額超過6億港幣,是同期類似市值規模發行規模最大的,並且在上市後一個月至今股價累計漲124%。凌雄科技發行募資金額超過4億港幣,同樣也是同期類似市值規模發行規模最大的,吸引了超過9000人認購和超過6倍的認購金額覆蓋,上市後暗盤最高漲15%,首日收盤漲2.63%。

兩個項目的共同點都是,對上市公司來說取得了超市場預期的發行規模,對IPO投資人來說實現了今年少有的市場收益。爲上市公司雪中送炭,爲投資人保駕護航,是目前二級市場寒冬中的暖陽。

“White Knight,也就是白騎士,在金融教科書中泛指在困境中拯救上市公司的友軍,特別是在惡意並購當中。當然,我認爲當下的中概股IPO也需要這樣的角色,我們很榮幸有機會扮演擬上市公司的白騎士”,劉浩然跟我們分享。他就是Reynold Lemkins和Dragonstone背後共同的主導者。

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揭开御龍白騎士的神祕面紗

“我們自己在飛天雲動IPO下單5500萬港幣認購,另外帶了1500萬港幣的外部訂單,引入了商湯作爲基石。在凌雄科技IPO我們下單2500萬港幣認購,並且點燃了市場熱度和情緒,從無人問津的項目到一票難求。另外,我們都會給管理層提供有關發行結構以及上市後管理的中肯建議”,劉浩然分享他們在飛天雲動和凌雄科技項目上的參與和貢獻。

據了解,Reynold Lemkins瑞凱集團是綜合性的國際投資機構,在全球跨資產類別的投資產品都有布局,例如股權、衍生品、另類資產、加密資產等,涵蓋自營投資、家族辦公室、對衝、量化等板塊。瑞凱的中國本土化策略始於2021年,已參與了衆多中概股項目,而且頻繁曝光在與諸多政府組織與大型機構的合作中,例如北京市商務局、中國全球化智庫、香港大學北京中心、中國國際服務貿易交易會、亞洲醫療健康高峯論壇等。

作爲瑞凱集團執行董事,劉浩然還在今年3月份接受了證券時報的專訪,表達了對中概股長期看好與瑞凱的投資策略。

而Dragonstone龍石資本,則是在香港證監會備案的持牌機構與資產管理公司,自身管理的多支股票基金與債券基金超過30億美金規模,業務及團隊延伸至中東、東南亞、拉美、北非等新興市場。據了解,龍石過往沒有參與過IPO承銷,而這兩次的嘗試,與劉浩然在資本端的整合與操盤緊密相關,瑞凱與龍石實則是背靠背的兄弟關系。

這樣的整體輸出,更有助於擬上市公司完成發行,並且給投資人長期的信心。一方面瑞凱以自有資金投資補上所有的發行認購缺口,憑借市場號召力,能夠提升市場情緒並且引入更多的投資方。另一方面龍石進入承銷團,爲管理層提供24x7的發行建議與市場動態,做好gate keeper(守門員)與life guard(救生員)。

“瑞凱參與的項目大部分都是股票供不應求,因爲有我們自己的本金投入做背書以及兜底大後方,是給項目方deal launch(項目發行)的底氣。而且在篩選要分配的投資人時,我們要做守門員,在招股期出現黑天鵝事件或其他突發負面情況時,我們要做救生員”,劉浩然表示。

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“資本市場利他終利己”

關於瑞凱的投資策略,劉浩然表示一直都在適應市場的變化而調整,但離不开一個原則,即多方共贏,做多中國。“我們既要對股東和LP有投資回報的交代,也要不遺余力地支持中概股海外上市與長期資本發展,還要讓跟隨我們一起投資的朋友、市場投資人有收益”,劉浩然說,“因而除了出資以外的賦能就非常重要,而我們的賦能在投資的當下就能體現出來,是對發行質量和上市後表現的重要助力。

在近期的具體投資上,瑞凱採取的是“關鍵少數”的策略,也就是說以自有資金無條件地包攬了IPO項目在面對發行前的最後缺口,一般佔發行規模的5%-15%,同時战略賦能支持。劉浩然表示,“對上市公司來說,資金不大,但是非常關鍵。很多時候缺了這一筆認購,管理層信心不足,投行也不同意上路發行,有點卡脖子的難受。在風控上,我們認爲頭寸可控,並且在我們的賦能下,市場熱度能夠對衝掉很大部分的潛在風險。”

“資本市場利他終將利己。我們希望通過自身的無條件投資,換取管理層信任,當資金與信任兼備,那么先讓同行人獲益,最後市場肯定會給我們正反饋”,這是劉浩然心裏面的投資邏輯。

最後關於對市場的看法和建議,劉浩然給出比較精闢的結論,“二級市場的正反饋是源自於幾個方面,一是上市公司的基本面足夠扎實,業績增長領先行業水平。二是市場熱度積極踊躍,有足夠多的投資人認可。三是上市公司管理層敬畏資本市場,有足夠的認知與準備”。所以其實瑞凱在他的帶領下,是針對這三個方面來甄別合作項目以及賦能加持。

Reynold Lemkins瑞凱的價值觀和標籤是Value Navigator,價值領航者。“我們希望成爲創業公司在二級市場的領航者,也成爲投資聯盟的價值標杆”,劉浩然分享他對公司的定位和理解。

IPO是企業股權融資相對復雜的階段,助力企業邁入新起點並面對上市後的公开市場與實時股價波動,是瑞凱將資本賦能與業務賦能結合的使命與愿景。同時瑞凱也善於深入產業鏈,通過自身資本號召力和資源調配能力實現跨行業的資源整合,從實體層面賦能被投企業,實現基本面的健康發展。這個過程裏面需要各方的齊心協力,得道者多助,共識才能激發力量。

“希望瑞凱能成爲共識的引領者,支持更多的上市公司,這是我和瑞凱的期待。“

市場本無白騎士,無外乎是資本+實力的組合,走了一條推己及人的新路。



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